Liquiditätspreads bei Bundeswertpapieren

Inhaltsangabe:Zusammenfassung:Im Kern dieser Arbeit steht eine empirische Untersuchung des deutschen Staatsanleihemarktes. Dabei wird untersucht, ob man anhand der beobachteten Kurse dieser Wertpapiere Liquiditätseffekte in diesem Markt ausmachen kann.Zuvor wird näher auf den Begriff der Liquidität eingegangen. Im folgenden werden die bisherigen Arbeiten auf diesem Gebiet dargestellt. Diese beziehen sich jedoch meistens auf den U.S. Markt. Ähnliche Untersuchungen für den deutschen Markt sind jedoch kaum zu finden. Den Abschluß des beschreibenden Teils der Arbeit bildet eine Übersicht über den deutschen Staatsanleihemarkt.Die anschließende Untersuchung erstreckt sich auf Effekte innerhalb des Kassamarktes sowie auf Effekte, die durch den Terminmarkt in den Kassamarkt induziert werden. Es wird dargestellt, wie liquiditätsbedingte Spreads mittels Arbitragestrategien ausgenutzt werden können. Dabei werden auch anfallende Transaktionskosten inkl. Kosten der Wertpapierleihe berücksichtigt. Es folgen daraus Empfehlungen für das Handeln einzelner Anleger an diesem Markt.Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:TabellenverzeichnisivAbbildungsverzeichnisviAbkürzungsverzeichnisvii1.Einleitung12.Liquiditätseffekte bei Staatsanleihemärkten22.1Allgemeine Erläuterungen zur Wertpapierliquidität22.2Liquiditätsindikatoren32.3Bisherige empirische Untersuchungen52.3.1Einflußgrößen der Liquidität52.3.2Liquiditätsbedingte Bewertungsunterschiede73.Der Markt für deutsche Staatsanleihen93.1Überblick über Anleihen der Bundesrepublik Deutschland93.2Bisherige empirische Untersuchungen104.Empirische Untersuchung liquiditätsbedingter Spreads bei Bundeswertpapieren124.1Verwendete Daten144.2Empirische Auswertung154.2.1Untersuchungen innerhalb des Kassamarktes194.2.1.1Bundesanleihen194.2.1.2Bundesobligationen254.2.1.3Bundesschatzanweisungen294.2.2Einfluß der Lieferbarkeit für Terminkontrakte314.2.2.1Bund-Future334.2.2.2Bobl-Future355.Arbitragestrategien375.1Ausnutzung liquiditätsbedingter Spreads mittels Arbitragestrategien375.2Transaktionskosten385.2.1Kosten der Geschäftsabwicklung und des Handels385.2.2Kosten der Wertpapierleihe395.3Empirische Ergebnisse415.3.1Untersuchungen innerhalb des Kassamarktes435.3.2Einfluß der Lieferbarkeit für Terminkontrakte466.Zusammenfassung und Diskussion der Ergebnisse47Anhang53Literaturverzeichnis60Ehrenwörtliche Erklärung64